其他见解
冠状病毒钻井石油工业
新冠肺炎疫情又把世界推向一个意想不到的方向。原油价格有史以来第一次下跌(跌破35美元/桶)。由于能源驱动着全球经济，石油价格经常被用来作为经济总产出的粗略衡量标准。但即使是最严重的衰退也没有造成如此严重的崩溃。负值的价格应该表明需求处于历史低位，然而，还有一个不那么明显的解释。
4月份的价格下跌是几个因素在可能最糟糕的时刻碰撞的结果。首先，沙特阿拉伯和俄罗斯都增加了石油产量，但却因欧佩克及其盟友的减产计划而争吵不休。就在冠状病毒大流行不断升级之际，这导致了生产过剩。其次，尽管各国开始严格限制旅游，但产量仍居高不下。这些因素导致了石油储存空间的短缺。最后，随着5月份西德克萨斯中质原油(WTI)合约到期，期货交易商意识到他们没有地方储存石油。结果，当他们试图出售——并最终抛售——他们的合约时，美国基准股指的价格暴跌。
值得注意的是，这只是一个月合约在交易的倒数第二天的单一基准价格。此外，由于大宗商品交易的性质，价格有可能出现负增长有关套期保值表示一个小的体积。石油分析师表示，5月份的价格下跌并不代表每桶石油的真实价值。相反，他们建议看看6月份的价格，当时的价格在每桶21美元至22美元之间。几天后，油价跌至每桶14美元。周一之后，世界另一基准原油布伦特原油价格也出现小幅下跌，但仍在每桶20美元附近交易(图1)。
图1所示。油价自1月份以来一直在下跌。
虽然价格下跌是偶然的，但确实有一些减产在美国，石油生产国的处境依然严峻。冠状病毒封锁遏制了对许多原油产品的需求，而供应的下降幅度还远远不够，不足以缓解过剩。去年全球石油需求约为每天1亿桶。一些分析人士预计，目前的需求只是7000万桶。沙特阿拉伯和世界上大多数其他主要石油生产国之间的协议仅减少10%的供应，这仍将在很长一段时间内造成大量供应过剩。
低油价对全球都有影响。最直接的原因是石油开采和提炼公司的失业。此外，依赖石油收入的政府往往产出更多，以保持相同的资金水平。这反过来又会压低油价，形成恶性循环。最终，这些政府发现很难为其公民提供基本需求，经济困境波及到世界其他地区。
我们从以前的经济危机中了解到这一切。在正常的衰退中，经济学家可以根据目前的油价，对复苏做出有根据的猜测。
今天的油价能告诉我们什么?在短期内，没有多少。价格低反映了需求不足。但当前的冲击不同于以往的衰退，因为它是自我强加的，最终与感染和死亡率有关。从长期来看，我们能说的最好的情况是，石油交易商似乎认为，石油消费的温和复苏可能需要两年或更长时间(图2)医学研究研究发现，保持社交距离的效果可能需要持续到2022年。随着我们进一步了解冠状病毒及其对社会的影响，交易员的情绪可能会发生变化。
图2。预计油价至少在3年内不会超过盈亏平衡。
来源:芝加哥商品交易所集团
石油和天然气行业也不全是坏消息。在一些地方，如印度，对液化石油气(丙烷或丁烷)的需求增长了近20%从去年同期开始。增加的原因是在封锁期间，很多人在家里用这些气体做饭。此外，油气咨询公司capSpire的高级顾问Tom Hunt表示，当生产商最终减少原油钻探时，液化石油气和天然气的供应预计将减少。
由于全球旅行的减少，对这些原油副产品的需求相对没有变化。在两年内，天然气的价格可能会达到4美元，而液化石油气的价格也可能会因为供应的减少而翻一番。到那时，交通运输可能会恢复。与此同时，石油交易商将继续短线和长线押注每桶石油的真正价值。不幸的是，这涉及到的猜测远远超出了他们的专业领域，比如政府何时重新开放，或者未来封锁将在何时何地发生。
